We hebben 204 gasten online

12 augustus 2005 Besi 's rode cijfers 1e halfjaar 2005

Gepost in Semi-conductor industrie

12 augustus 2005 drs.J.W.Swaen besi Besi best in class for advanced packaging!?

In een Business Update for the First Quarter Ended March 31, 2005

presenteerde BE Semiconductor zich als "The best in Class". Beleggers

zouden dat graag zien maar het is alom treurnis met betrekking tot de

resultaatontwikkeling van BESI. Was het niet bij de bekendmaking van

de overname van Datacon Technolgy AG dat de President en CEO van

BESI Richard W. Blickman verklaarde: "Transactie Datacon will be

accretive to its earnings per share in fiscal year 2005" De praktijk

van alledag laat zien dat 2005 voor BESI opnieuw 'een verloren jaar' wordt.

Overzicht 1

si

operationeel

Interest

Currency

Inventories

inclusief datacon

 

 

inkomen

inkomen

transactions

 

op ink

intr ink

31-mrt-00

2,531

-0,02

 

 

 

 

30-jun-00

4,891

0,744

 

 

 

 

30-sep-00

-1,677

0,921

 

 

 

 

31-dec-00

11,188

1,169

 

39,766

 

 

31-mrt-01

7,633

1,136

 

45,346

 

 

30-jun-01

-0,431

1,051

 

43,908

 

 

30-sep-01

-1,128

1,118

 

36,275

 

 

31-dec-01

-10,46

0,935

 

29,31

 

 

31-mrt-02

-6,577

0,939

 

30,901

 

 

30-jun-02

-4,018

0,844

 

30,797

 

 

30-sep-02

-3,349

0,837

 

33,87

 

 

31-dec-02

-4,061

0,775

 

33,424

 

 

31-mrt-03

-4,549

0,779

-573

 

 

 

30 jun-03

-3,233

0,639

-422

 

 

 

30-sep-03

-5,056

0,724

-130

 

 

 

31-dec-03

-6,816

0,673

-2,014

27,88

 

 

31-mrt-04

-2,642

0,781

96

 

-3,236

0,186

30-jun-04

-0,009

0,415

120

 

2,263

-0,128

30-sep-04

1,111

0,316

-229

38,514

4,581

-0,209

31-dec-04

-8,897

0,299

 

34,118

-7,334

-0,377

31-mrt-05

-5,479

0,572

 

57,888

-5,479

-0,572

30-jun-05

--5,316

-0,708

 

60,292

-5,316

-0,708

Totaal

-46,344

13,795

 

 

 

 

 

 

 

Uit bovenstaande gegevens valt af te leiden dat BESI sinds het 1e kwartaal van 2000 een operationeel verlies heeft geleden van € 46,344 M. Zie ook grafiek 1 Grafiek 1grafiek 1 

Overzicht 2

Besi   operationeel Interest
    inkomen inkomen
1998   -4,025 -0,647
1999   -1,175 -0,563
2000   16,993 2,814
2001   -4,386 4,24
2002   -18,005 3,995
2003   -19,654 2,815
2004   -9,737 1,811
1H 2005   -10,795 -1,28
    -50,784 13,185
Sinds 1998 is er echter sprake van een negatief operationeel inkomen van € 50,784 miljoen en een positief interest inkomen van € 13,185 M Als we echter kijken naar de werkelijke cijfers sinds de overname van Datocon Technology AG dan moet geconstateerd worden dat alleen al in het eerste halfjaar van 2005 het operationele verlies groter is dan in het hele jaar 2004 namelijk € 1,058 M. Dat doet vrezen voor het tweede halfjaar van 2005. Wat de zaak nog ernstiger maakt is dat het interest inkomen in de eerste helft van 2005 een verlies liet zien van € 1,28 M. In de jaren 2000 tot en met 2004 was er nog sprake van een positief saldo van in totaal € 15,675 Overzicht 3
  Operationeel inkomen Interest Inkomen Operationeel inkomen Besi incl. Datacon Interest InkomBesi InclusDatacon Operat inkom Datacon Interest inkom Datacon
             
310304 - 2,642 0,781 - 3,236 0,186 -0,594 - 0,595
300604 - 0,009 0,415 2,263 - 0,128 2.254 - 0,543
300904 1,111 0,316 4,581 - 0,209 3,470 - 0,525
311204 - 8,897 0,299 - 7,334 - 0,377 1,563 - 0,676
2004 - 10,437 1,811 - 3,734 - 0,528 6,703 -2,339
310305     - 5,479 - 0,572    
300605     -5,316 - 0,708    
In overzicht 3 heb ik nogmaals naar de ontwikkeling gekeken vanaf 2004 waarbij voor 2004 de resultaten pro forma van Datacon zijn meegenomen. De eerste helft van 2005 laat dan een operationeel verlies zien van € 10, 795 M terwijl het jaar 2004 een operationeel verlies aangeeft van € 3,734 M. Vergelijken we het operationele resultaat van de eerste helft van 2004, een verlies van € 0,973 miljoen met de zelfde periode in 2005, een verlies van € 10,795 M dan is er zelfs sprake van een desastreuze ontwikkeling. Een toename van het operationele verlies met niet minder dan € 9,822 M, dat is een vertienvoudiging en leidt percentueel tot een stijging van het operationeel verlies van 1009,46%. Grafiek 2 laat een en ander nog eens duidelijk zien.

 

 

Grafiek 2grafiek 2

En opnieuw, het is te treurig voor woorden,verklaarde CEO Blickman dat een en ander te wijten is aan :"unanticipated delays in the Shipment of two Orders" van in totaal € 6 M. Alsof dat de verklaring zou zijn voor het feit dat het operationele inkomen van Besi in de eerste helft van 2005 vergeleken met dezelfde periode van 2004 een toename van het operationele verlies liet zien van € 9,822 M. Ik heb al eerdere columns aangegeven dat de CEO van BE Semiconductor Industries zijn geloofwaardigheid inmiddels al lang heeft verloren. Zie daarvoor: 12 februari 2005 'Het komt allemaal door de economische onzekerheden' Ernstiger is echter dat toen de overname bekend werd gemaakt van Datacon Technology AG BESI bij monde van de CEO meedeelde dat BESI nu beter in staat was om de cyclus in de sector op te vangen. Uit de bovenstaande gegevens blijkt dit echter ver van de dagelijkse werkelijkheid te zijn. Als een toename van het operationeel verlies met € 9,822M in het eerste halfjaar van 2005, na de overname van Datacon gekarakteriseerd kan worden als "Best in Class for advanced packaging". Misschien heeft Mr. Helmut Rutterschmidt, Managing Director of Datacon gelijk toen hij verklaarde in het jaarverslag van BESI over 2004: "We see tremendous potential in combining our business met BESI". Gesteld kan echter worden dat de door mij al eerder naar voren gebrachte onjuiste berichtgeving en voorstelling van zaken niet duidelijker kan worden geïllustreerd dan de door BESI zelf verstrekte gegevens van de ontwikkelingen tijdens het eerste half jaar van 2005. Het is te hopen voor zowel de werknemers als aandeelhouders van BESI dat de verantwoordelijke President en CEO van BESI de eer aan zichzelf houdt en zijn positie neerlegt. Alhoewel dat ook wel niet door hem zelf als zodanig zal worden onderkend.