5 april 2008 Blickmans Besi-expres volledig ontspoort
5 april 2008 drs.J.W.Swaen Be Semiconductor heeft onder de leiding van Richard Blickman een ongelooflijke prestatie geleverd. Blickman geeft inmiddels twaalf jaar leiding aan BESI en slaagt er in, ondanks de betaling van een vorstelijk salaris een prestatie te bereiken die ongekend is in ondernemend Nederland. Een negatief operationeel resultaat te behalen van bijna 38 miljoen euro. De vraag doet zich stellen hoe het mogelijk is dat in die laatste 10 jaren onder zijn leiding er sprake is van een negatief operationeel resultaat van € 37,888 miljoen.
Opnieuw werd er in 2007 een negatief operationeel resultaat behaald van € 6,866 miljoen. Geen wonder dat op de AVA op 3 april in Duiven de aanwezige aandeelhouders lieten blijken dat er een andere strategie van BESI diende te komen. Alleen werd een door een aanwezige gestelde vraag: Waarom trekt de heer Blickman hier geen consequenties uit ?, gewoonweg niet beantwoord. Dat is de laatste jaren wel meer gebeurd. Ik hoef maar in herinnering te brengen de overname van Datacon en de bijdrage die die overname zou leveren aan de winstgevendheid per aandeel voor het jaar 2005. Overbodig te zeggen dat ook in 2005 sprake was van een negatief operationeel resultaat van niet minder dan € 5,209 miljoen. Maar dat was voor mij geen verrassing, simpel vanwege het feit dat Besi onjuiste c.q onvolledige gegevens had verstrekt over de winstgevendheid van Datacon. Grafisch zien de prestaties van de heer Blickman in de laatste 10 jaar er als volgt uit: ![]() In 2006 behaalde BESI een positief operationeel resultaat van € 14,18 miljoen. Prompt werd de beloning van Blickman verhoogt. Was het een verrassing dat BESI in 2007 een operationeel verlies leed. Nee. Al in mijn column van 4 maart 2007: 4 maart 2007 Besi ontbeert aandeelhouderswaarde! stelde ik: Opnieuw is er eind 2006 sprake van een significante teruggang in de backlog. Als redenen werden in de jaarcijfers van 2006 aangegeven:
In mijn column van 18 juni 2007 18 juni 2007 Besi 's voortdurende negatieve prestaties: alweer een winstwaarschuwing! stelde ik al de vraag: Is het management van Besi wel in staat om BESI weer winstgevend te maken? Die vraag heb ik al eerder aan de orde gesteld in een column van 14 december 2004. In 14 december 2004 BESI en de onvermijdelijkheid van nieuw managment heb ik aangetoond dat "als we kijken naar het operationele inkomen er fundamenteel iets aan schort bij BESI" Is er dan een lichtpuntje te noemen? Jazeker. Voor het eerst hebben aandeelhouders weten te voorkomen dat er twee benoemingen werden doorgevoerd zonder dat aandeelhouders daarin werden gekend. Tevens gingen alle aanwezige aandeelhouders er mee akkoord dat er een extern bureau een onderzoek zal doen naar de strategie en de doelstellingen van BESI in het verleden, en belangrijker nog, hoe het nu verder moet met de onderneming. Daarbij zal de invulling van de topstructuur uitdrukkelijk aan bod moeten komen. Het onderzoek moet in de zomer van 2008 worden afgerond. Dat dient dan in een buitengewone aandeelhoudersvergadering te worden gepresenteerd en besproken. Laat een ding echter duidelijk zijn: Een toekomst van Blickman bij BESI is echt uitgesloten.
De daling van de dollarkoers ten opzichte van de Euro In 2007 werd opnieuw overgegaan tot een reorganisatie. Daarbij werd door BESI beloofd dat daarmee een besparing op de kosten van € 5 miljoen per jaar zou worden bereikt. Tevens bespaarde men met de delisting op de Nasdaq ook € 1 miljoen. Samen dus € 6 miljoen. Wat schets echter mijn verbazing als blijkt uit het jaarverslag van 2007 dat BESI de daling van de dollar niet heeft afgedekt( zie pagina 96).Op pagina 11 van het jaarverslag staat namelijk te lezen dat de :' 10,5% decline in the US dollar versus the euro adversely affected revenue and profits'. En: 'caused, in certain instances, a loss of orders due to pricing considerations' Gezien het feit dat de dollar ten opzichte van de euro sinds 1 januari 2008 sterk gedaald is, inmiddels alweer 10%, zal dat zijn consequenties hebben voor BESI's winstgevendheid en omzet. Per 1 januari was de dollarkoers 1,46 en op 5 april 1,57 ten opzichte van de euro. Pagina 27 van het jaarverslag over 2007: We estimate that a 10-% change in the exchange rate of the euro versus the U.S. dollar or U.S. dollar-linked currencies would affect our reported net income in 2007 by approximately € 1.5 million. The current outstanding forward exchange contracts have been included in this calculation. En verder: Our currency risk exposure primarily occurs because we generate a portion of our revenues in currencies other than the euro while the major share of the corresponding cost of revenues is incurred in euro. Approximately 68 % of our costs and expenses were denominated in euro and the remaining 32 % in various currencies, principally the U.S. dollar and U.S. dollar-linked currencies. Pagina 96 van het jaarverslag over 2007: The Company is primarily exposed to fluctuations in the value of the euro against the U.S. dollar and U.S. dollar-linked currencies, since approximately 55 % of its sales in 2007 are denominated in U.S. dollar and U.S. dollar-linked currencies. De conclusie ligt al voor de hand. Besi zal getroffen worden door de daling van de koers van de dollar ten opzichte van de euro in 2008. In 2007 leidde dat al in invloed op het resultaat van € 1,5 miljoen. Gezien de verdere koersdaling van de dollar is een invloed op het resultaat van BESI van € 3 miljoen niet uit te sluiten. Dan is van de voorspelde besparing van € 6 miljoen al de helft verdwenen. Tel daar nog eens bij op dat het aantal orders zal afnemen door de duurdere euro en BESI zal spoedig weer een negatief operationeel resultaat moeten melden. De verwachting uitgesproken door Blickman is echter dat over het eerste kwartaal van 2008 ' Besi expects to be profitable' (Press Release). Afrondend kan gesteld worden dat Blickman de Besi-expres volledig uit de rails heeft doen lopen. Het wordt echt hoog tijd dat hij daar consequenties aan verbind. Maar zelf opstappen doet hij niet. Dan zal het door de onderzoekscommissie moeten worden voorbereid. En dan zonder ontslagvergoeding natuurlijk. Een vraag is echter nog niet gesteld: Hoe is het mogelijk dat de Supervisionary Board dat allemaal heeft laten gebeuren. De heer Maris zou dat eens op een bijeenkomst van de Supervisionary Board op de agenda moeten zetten. Dan kunnen ze meteen de kapitaalvernietiging over de afgelopen 12 jaar meenemen. P.S. wel benieuwd wie dat extern bureau dan wel niet is dat BESI nader zal analyseren. Met spanning wachten we de bijzondere aandeelhoudersvergadering af. |